El INDEC publica este jueves 13 de agosto a las 16 horas la inflación de julio, un dato que pondrá a prueba nuevamente el proceso de desaceleración de los precios, después de que el IPC nacional perforara en junio el 2% mensual. El último registro oficial fue de 1,9%, mientras que el mercado espera un número en torno al 2%, aunque podría estar un poco por encima. Sería un rebote moderado, influido por aumentos estacionales vinculados con las vacaciones de invierno, tarifas y otros servicios.

Qué espera el mercado

El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, realizado entre el 29 y el 31 de julio con la participación de más de 40 consultoras y estudios de análisis, estimó una inflación de 2% para julio, sin cambios respecto de la proyección anterior. Los diez participantes que mejor proyectaron la variable en el pasado calcularon un 1,9% para julio, mientras que para la inflación núcleo la mediana del relevamiento se ubicó en 1,8%.

El escenario coincide con el que venían anticipando distintos relevamientos privados. Sin embargo, la debilidad del consumo continuó apareciendo como uno de los principales factores que limitan la capacidad de las empresas para trasladar aumentos a precios.

La señal de CABA: 2,9% con fuerte peso de servicios

La principal referencia previa fue el IPC de la Ciudad de Buenos Aires, que aumentó 2,9% en julio, frente al 1,8% de junio. Con ese resultado, acumuló una suba de 19,4% en los primeros siete meses del año y de 33,2% en términos interanuales. Sin embargo, la composición del dato porteño obliga a tomarlo con cautela como anticipo del índice nacional.

  • Servicios: subieron 3,8% en el mes.
  • Bienes: avanzaron apenas 1,4%.
  • Productos estacionales: aumentaron 10,9%.
  • Regulados: subieron 3%.
  • “Resto IPCBA” (aproximación a la inflación subyacente): avanzó 2,2%.

Desde Mills Capital señalaron que “no esperamos que el dato de inflación de CABA cambie la trayectoria de la inflación nacional”. La expectativa para el IPC nacional se mantiene más cerca del 2,1% que del 2,9% de CABA, en parte por la diferente composición de ambos índices y por el impacto de los servicios vinculados a las vacaciones de invierno. Para LCG, el registro porteño también anticipa una inflación nacional nuevamente por encima del 2%, aunque sin replicar necesariamente la magnitud observada en la Ciudad.