El Banco Central (BCRA) prevé una “continuidad del crecimiento” y una inflación que “no se debe solo a factores transitorios, sino a los determinantes profundos del régimen macroeconómico”.

La proyección surge del Informe de Política Monetaria (IPOM), que presentó este jueves el presidente del BCRA, Santiago Bausili, acompañado por el vicepresidente Vladimir Werning en conferencia de prensa.

Se trata de un documento trimestral que la autoridad monetaria repasa los últimos datos de la economía y presenta sus perspectivas de corto plazo.

En conferencia, Bausili destacó que la actividad económica alcanzó en el primer trimestre de 2026 su máximo nivel histórico, con un crecimiento de 0,7% trimestral desestacionalizado y 2,3% interanual, acumulando una suba de 8,6% respecto al primer trimestre de 2024.

La mejora se verificó tanto en el agro, impulsado por cosechas récord de trigo y maíz, como en el resto de los sectores, con recuperación de la industria y la construcción.

“El motor del lado de la demanda fue el consumo privado. Este proceso de crecimiento se diferencia de otras fases expansivas en dos aspectos que lo vuelven más sostenible: primero, que no está liderado por las importaciones; y segundo, que se da en el marco de un régimen de equilibrio fiscal y monetario”, explicó.

En cuanto al mercado laboral, Bausili señaló que la tasa de desempleo se mantuvo en niveles históricamente bajos y que el empleo total creció 1,7% interanual, aunque ese avance estuvo concentrado en el empleo no asalariado y el asalariado informal.

Sobre la caída del 4,1% interanual del empleo asalariado formal, sostuvo que hacia adelante se espera la continuidad del crecimiento impulsado por las actividades primarias, cuyos encadenamientos productivos comenzarán a traccionar sobre el resto de los sectores y, con eso, sobre el empleo formal.

“La experiencia de Vaca Muerta en Neuquén ilustra que la mayor parte del empleo derivado de los sectores primarios no se genera en las empresas del propio sector, sino en el resto de la economía, a través de la construcción, los insumos intermedios y el consumo de los nuevos trabajadores”, dijo.

El BCRA espera una caída de la inflación en el tercer trimestre

En materia de precios, Bausili subrayó que la inflación mensual se redujo de manera significativa durante el segundo trimestre gracias a la reversión de los factores transitorios que habían impulsado la inflación en los primeros meses del año: la estacionalidad desfavorable de carnes, educación e indumentaria, las actualizaciones tarifarias de electricidad y el shock sobre los precios de los combustibles derivados del conflicto en Medio Oriente.

Pero el dato que eligió remarcar fue el de la inflación subyacente: el indicador que calcula el Banco Central promedió un incremento mensual de 2,1% en el trimestre y llegó a 1,6% en junio, un registro comparable con los valores observados en 2017. “Esta evolución confirma que la reducción de la inflación no se debe solo a factores transitorios, sino que responde a un proceso difundido atribuible a los determinantes profundos del régimen macroeconómico”, aseguró.

De cara al tercer trimestre, anticipó una mejora adicional de la inflación, con la estacionalidad favorable en carnes, moderación o caída en el precio de las verduras luego de los aumentos de mayo y junio, estabilidad en el precio de las naftas y una desaceleración progresiva de los ítems indexados como alquileres, medicina prepaga y transporte público.

En el plano internacional, Bausili señaló como riesgos de los próximos meses la prolongación del conflicto en Medio Oriente, al que se suman focos latentes como la implementación de nuevas barreras comerciales, conflictos en otras regiones, un mayor deterioro de las condiciones fiscales y del endeudamiento público a nivel global, y la posibilidad de una corrección en las valuaciones asociadas a la inteligencia artificial.

Todas las proyecciones del REM para el 2026

Horas antes de la conferencia, el BCRA publicó el Relevamiento de Expectativas de Mercado que nuclea todos los meses las expectativas de los principales actores de la economía.

  • Una inflación de 2% en julio; 1,8% en agosto; de 1,8% en septiembre; de 1,7% en octubre; de 1,6% en noviembre y de 1,8% en diciembre.
  • Una caída del Producto Interno Bruto (PIB) de 0,4% en el segundo trimestre del 2026 y un crecimiento de 2,7% para todo el año, un recorte de 0,4pp respecto del REM anterior.
  • Un tipo de cambio nominal en $1652 por dólar para diciembre de 2026
  • Un nivel de desempleo de 7,7% de la Población Económicamente Activa para el segundo trimestre de 2026. Para el cuarto trimestre, los analistas repitieron su estimación y proyectaron una tasa de 7,5%.
  • Para 2026, estimaron que el valor de las exportaciones (FOB) totalicen por un monto de US$100.207 millones e importaciones (CIF) en US$76.773 millones.
  • Superávit fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero (SPNF) en $15,6 billones para 2026.
  • Una tasa TAMAR -en reemplazo de la Badlar- de bancos privados (promedio del rendimiento de los plazos fijos mayores al millón de pesos) para agosto de 22,4% nominal anual.

Noticia que está siendo actualizada.-